Комментарий Управляющего средствами пенсионных планов IPAS “CBL Asset Management”

о результатах работы пенсионных планов в 2018 году

2018 год начался на финансовых рынках так же, как прошел весь 2017 год – деньги текли в рискованные активы. Однако уже в феврале интерес инвесторов к риску снизился, поскольку поток экономических данных стремительно менял температуру, в течение года становясь все более прохладным. Основными причинами глобального охлаждения стали инициированная США протекционистская кампания, а также специфические внутренние обстоятельства в Европе. Беспокойство инвесторов вызвало также движение крупнейших центральных банков мира к более ограничивающей монетарной политике.

Сочетание указанных факторов на протяжении всего года сохраняло понижающее давление на мировые фондовые рынки и сегменты облигаций с повышенным риском. Падение акций США в течение года было относительно меньше, в то время как акции европейских и развивающихся стран падали намного стремительнее. От падения активов высокого риска на этот раз, к сожалению, не защитили и так называемые «надежные активы». Цены на ценные бумаги правительства США упали из-за многократного повышения базовых ставок, а рост премий за риск оказал дополнительное давление на облигации компаний с инвестиционным рейтингом. В 2018 году небольшие плюсы смог показать редкий сегмент, например, низкодоходные государственные долговые ценные бумаги Германии.

Всеобъемлющие и стремительные падения цен, какими бы неприятными они ни были, увеличивают потенциал будущей отдачи финансовых рынков и создают почву для привлекательных инвестиционных возможностей. Уже в самом конце 2018 года появились первые признаки стабилизации, и, когда финансовые рынки успокоятся, сегменты мировых акций и облигаций высокого риска смогут быстро наверстать упущенное. Тем не менее, более долгосрочные тенденции будут зависеть от отношений США с ключевыми торговыми партнерами, особенно с Китаем. Инвесторы также сосредоточатся на центральных банках и их монетарной политике. И, прежде всего – потоках экономических данных из главных регионов мира – США, Европы и Азии. Влияние указанных факторов на финансовые рынки может быть как благоприятным, так и неблагоприятным.

В 2019 году управляющий продолжит инвестировать средства в различные регионы и категории активов с целью формирования сбалансированного по потенциальной отдаче и риску портфеля вложений. Большую часть инвестиций по-прежнему будут составлять ценные бумаги с фиксированной доходностью, в основном включающие в себя определенный компонент риска с соответствующей премией за риск. Для увеличения ожидаемой отдачи управляющий продолжит внимательно следить за развитием событий на фондовых рынках с целью использования возникающих на них возможностей.